和讯SGI有研粉材净利毛利均小幅下降，原材料价格风险加剧！和讯SGI指数

2022年上半年，国内经济呈现内忧外患的局面一方面，乌克兰局势的持续发酵导致全球通胀速度加快，对全球供应链产生影响铜，锡，银和镍等商品从供应到价格的风险极大，运输价格高，运输物流差，国内经济整体面临需求萎缩，供给冲击和预期减弱的三重压力，经济增速明显放缓

研粉材料形成了以铜基金属粉末材料，锡基电子互连材料，增材制造用金属粉末材料为核心的主营业务2022年上半年，由于超硬工具，粉末冶金，摩擦材料市场需求下降，铜基粉末材料需求疲软，呈下降趋势锡基粉体材料领域，受疫情影响，手机，家电市场需求放缓，受电子信息行业终端需求传导影响，市场呈现前高后低态势

贺勋SGI过去5个季度的最高点是2021年9月，贺勋2022年上半年的SGI指数是52在这几个季度略有下降后，稳定了下来

盈利能力方面，2022年上半年加权净资产收益率为2.94%，去年同期为3.73%，同比下降0.79%毛利率为7.07%，去年同期为9.13%，同比下降2.06%净利率为2.08%，去年同期为2.66%，同比下降0.58%总体上呈小幅下降趋势，主要是铜，锡等原材料采购价格上涨导致销售价格上涨

应收账款方面，2022年上半年应收账款为2.94亿元，去年同期为2.08亿元，同比增加0.86亿元2022年上半年平均收款期为27.72天，去年同期为23.89天，同比增长3.83天

现金流方面，2022年上半年现金流为—6024.49万元，去年同期为—7045.93万元，同比增加1021.44万元现金流增加主要是由于2022年上半年现金收款同比增加

R&D方面，2022年上半年R&D投资4036.03万元，去年同期为3894.19万元，同比增加141.84万元R&D投资在正常的小波动范围内

伴随着应用领域的拓展和终端产品的迭代升级，客户对粉状物料的产品提出了更高的要求和标准，需要不断的R&D投入如果R&D的产品不能满足顾客的期望，他们将面临技术创新带来的风险还有原材料价格大幅下跌带来的库存风险粉状物料的主要原料属于历史高点，如铜，锡，银，镍等，在一定程度上影响了粉状物料的生产经营和利润以及宏观环境的风险粉状物料的海外客户覆盖多个国家和地区最近几年来，经济不景气导致贸易保护主义抬头