7月CPI温和上涨PPI涨幅继续回落

日前，国家统计局发布数据显示，7月份，全国居民消费价格指数同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点工业生产者出厂价格指数同比涨幅继续回落，CPI—PPI剪刀差进一步缩小接受记者采访的市场人士认为，下半年CPI有望维持温和走势虽然个别月份可能超过3%，但全年目标是可以实现的

猪肉和鲜菜价格上涨是7月份CPI涨幅扩大的主要因素数据显示，猪肉价格上涨25.6%，鲜菜价格由上月的9.2%上涨10.3%从同比来看，猪肉价格从上月的6.0%上涨了20.2%，鲜果和蔬菜价格分别上涨16.9%和12.9%国家统计局城市司高级统计师董指出，鲜菜价格表现超出季节性主要是因为多地持续高温天气

民生银行首席经济学家文彬表示，中国通胀的内部压力正在上升，这主要体现在以食品价格为主的结构性通胀尤其是在猪肉价格进入回升周期后，过去一年对CPI的抑制作用转变为抬升作用

另一方面，汽油，柴油和液化石油气价格涨幅回落，使得7月份CPI同比涨幅低于市场预期。

PPI方面，7月份PPI同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点用PPI上下意味着CPI—PPI剪刀差进一步缩小

中信证券首席宏观经济分析师程强表示，在石油输出国组织原油产量增幅不及预期，美联储连续加息导致全球经济衰退预期增强，美元持续升值的背景下，7月份全球主要大宗商品价格均大幅下跌全球大宗商品价格下跌，导致中国相关行业价格大幅下降伴随着CPI—PPI剪刀差进一步收窄，中下游企业面临的成本压力进一步减轻，利润有望实现较快增长

中泰证券策略团队认为，原油是PPI的重要分项，两者走势高度趋同如果未来原油价格中枢下降，PPI也将下降得更平稳PPI隐藏了上下游价格传导的关系，而原油价格是贯穿石化产业链的重要线索，其价格变动可以通过产业链影响上下游利润的分配建议关注原油价格见顶带动大宗商品和CPI—PPI剪刀差收窄带来的投资机会，包括受益于油价下行的航空，下游化工和中游制造业

展望后期，英国大学证券研究所所长郑厚成对证券时报记者表示，8月份CPI破3%的概率仍然较低在基数效用和翘尾因素的双重利空影响下，叠加的新涨价因素继续承压，8月份PPI同比大概率再次大幅下降

文彬预计，CPI将温和上涨，个别月份大概率超过3%，但全年平均水平仍可控制在政策目标之内同时，PPI受去年基数影响和全球大宗商品价格走弱，将继续下降通货膨胀不会对货币政策造成很大压力