石油开采行业事项点评：俄罗斯5月石油出口开启下降石油贸易显着向亚洲转移

由于俄罗斯和乌克兰局势存在很大的不确定性，三家机构对俄罗斯原油供应有不同的预期对于2022年俄原油供应，石油输出国组织，IEA和EIA预测年均产量分别为1063万桶/日，1037万桶/日和1042万桶/日，将分别比冲突前水平低约67万桶/日，93万桶/日和88万桶/日平均而言，这三个机构将比冲突前水平低800%左右对于2023年俄罗斯原油供应，EIA和IEA预测年平均产量将分别降至952万桶/日和870万桶/日，较2022年1—2月冲突前水平分别减少约178万桶/日和260万桶/日

俄罗斯的石油出口在5月份开始下降5月份，俄罗斯石油出口总量为770万桶/日，比4月份下降20万桶/日，其中原油出口量为532万桶/日，比4月份下降5万桶/日，而成品油出口量为238万桶/日，比4月份下降15万桶/日俄罗斯对欧盟的石油出口总量为每天340万桶，比4月份每天减少约10万桶其中，原油出口保持不变，成品油出口下降10万桶/日俄罗斯对华原油出口总量为200万桶/日，较4月份增加约20万桶/日俄罗斯对中国出口的增加抵消了对欧盟出口的减少但由于5月份印度，土耳其和经合组织亚洲国家从俄罗斯进口石油减少，俄罗斯石油出口总量略有下降

俄罗斯对欧盟石油出口的下降主要体现在海运渠道，这与欧盟批准的第六轮对俄制裁一致根据第六轮制裁方案，要求成员国在6个月内禁止进口经海路运输至欧盟成员国的俄罗斯原油，8个月内禁止进口俄罗斯成品油，而管道原油将暂时豁免5月份，俄罗斯对欧盟的海上石油出口比4月份下降约8万桶/日，管道石油出口比4月份下降约2万桶/日与此同时，与4月份相比，俄罗斯5月份通过海上向中国出口的石油每天增加19万桶

俄罗斯的石油出口贸易逐渐向亚洲转移5月，俄罗斯对欧盟的石油出口比1月和2月的平均水平低约50万桶/日，对欧盟的出口份额下降5个百分点，至44%可是，欧盟仍然是俄罗斯最重要的出口目的地自2016年以来，中国一直是俄罗斯石油的最大独立进口国，俄罗斯对中国的出口份额在5月份达到26%，比1—2月份的水平提高了5个百分点最近几个月，印度已经超过德国，成为俄罗斯石油的第二大进口国4—5月，俄罗斯对印度平均出口量约为95万桶/日，较1—2月水平增加85万桶/日，出口份额由1—2月的1%上升至5月的12%5月，经合组织亚洲成员国停止俄罗斯石油进口，份额从1—2月的4%降至0

俄罗斯石油贸易逐渐向亚洲转移，但整体石油出口量呈下降趋势总体而言，俄罗斯对东部国家的石油出口从1—2月的约200万桶/日的基线水平飙升至4—5月的约300万桶/日，对西方国家的石油出口从1—2月的485万桶/日降至4—5月的390万桶/日俄罗斯石油贸易逐渐向亚洲转移，但整体石油出口量呈下降趋势我们认为，中国和印度的原油进口远远超过俄罗斯的原油出口可是，由于中国和印度长期分散的原油进口结构，以及管道，港口，码头，船舶等基础设施建设问题，以及融资和支付手段，运输成本高和声誉风险等问题，亚洲很难承担所有从欧洲转运的原油冲突对俄罗斯原油生产和出口的影响将逐渐显现，俄罗斯，中国，欧美等国家和地区的油气贸易

俄罗斯5月份成品油出口大幅下降与俄乌冲突前水平相比，5月俄罗斯石油出口总量减少30万桶/日，其中原油出口增加43万桶/日，成品油出口减少73万桶/日造成这种情况的主要原因是，受成品油出口下降的制约，俄罗斯国内炼油厂的原油加工量减少，对原油的需求减少，因此俄罗斯原油出口处于高位此外，中国和印度大幅增加了俄罗斯原油进口，但两国都是成品油净出口国，无法提振俄罗斯成品油出口

5月份，俄罗斯柴油和真空柴油出口量环比减少14万桶/日，比1月和2月的平均水平低44万桶/日燃料油石脑油的出口量与4月份持平，但仍低于冲突前水平俄罗斯出口相对少量的汽油，喷气燃料和其他精炼油

伴随着全球原油和成品油价格上涨，国际能源署估计，尽管石油出口下降，但俄罗斯5月份的石油出口收入仍将增加17亿美元，达到约200亿美元。

风险因素:疫情反复和经济波动的风险，地缘政治风险