流动性观察：北向资金延续净流入社融数据改善

宏观:总流动性和资本价格

货币注入和派生:上周央行货币市场净投放100亿元，5月，M1增长4.6%，M2增长了11.1%。

2022年5月，社会融资增加2.79万亿元，金融机构增加人民币贷款1.89万亿元与上月相比，数据总量有所回升，但信贷结构有待改善实体经济对资金的需求弱于供给，企业和居民的未来预期没有改善

货币市场:上周短期利率大多下行截至6月10日，SHIBOR隔夜利率为1.40%，较前一周下行3BP，R007和R007分别为1.63%和1.57%，较前一周分别下行4BP和5BP

同业存单:同业存单发行规模减少，发行利率上行6月6日至6月10日，同业存单发行575只，较上期增加320只，发行总规模为5390.8亿元，较上期增加3955.4亿元，截至6月10日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.95%和2.10%，较前一周上涨17BP和2BP

国债市场:上周1Y国债收益率2.01%，较前一周上行5BP，10Y国债收益率2.76%，较前一周持平，期限利差下行6BP至0.75%。

信用市场:上周5年期公司债收益率上行5BP至3.31%，信用利差上行1BP。

海外:利率:上周10Y/1Y美国国债收益率分别为3.15%和2.58%，上行19BP和40BP从上周开始，期限利差0.57%，略低于上周，市场和情绪:标准普尔500和纳斯达克较上周分别下跌6.61%和7.93%，VIX指数也较上周上涨2.96点至27.75，反映市场风险偏好有所恶化不断上涨的能源价格和供应链问题使通货膨胀长期处于高位5月份美国CPI同比增长8.6%，达到40年来的新高，给美联储带来了极大的挑战外汇:美元指数上涨，人民币对美元小幅贬值

微观:股票市场流动性

一级市场:IPO:上周IPO融资额升至116.14亿元，前一周为1.63亿元共有11家公司完成IPO上市

2022年以来，5月份募集资金总额为639.47亿元，处于较低水平目前来看，6月份股权融资和IPO规模有望较5月份进一步增加

二级市场:新成立基金:新成立的公募基金总规模为811.37亿元，其中偏股混合型公募基金规模约为40.37亿元，较上期增加20.13亿元产业资本——大股东增持或减持:上周大股东减持27.43亿元，前一周净减持约51.28亿元上周减持的前五大行业分别是电气设备，化工，机械设备，食品饮料，医药和生物杠杆资金——融资融券:两融规模:两融融资余额约为15，327.756亿元，占a股流通市值的2.32%两融规模略有增加，两融余额占a股流通市值两融交易:两融交易量3372.1亿元，占a股成交额的7.97%，两融交易规模和a股成交额均大幅增长市场资金流向:上周市场资金流向统计显示，全行业合计净流出约498.53亿元，较前一周减少322.18亿元净流出行业明显多于净流入行业，净流出较多的行业为电子，汽车，机械设备，建筑装饰，农林牧渔

北上资金为净流入，当周净流出368.3亿元，较前一周增加114.86亿元，北上资金延续净流入态势上周路童净流入的前五大行业是食品饮料，医药生物，贸易零售，建筑装饰和建材，净流出的前五大行业是计算机，纺织服装，家用电器，社会服务和石油石化限售股解禁:上周限售股解禁555亿元，前一周280亿元，预计本周限售股解禁347亿元

市场情绪

融资交易占比:上周期间融资买入金额为2395.5亿元，前一周为3177.31亿元，买入金额占a股成交额的6.80%，略低于前一周，投资者交易活跃度较前两周有所下降，风险溢价:上周a股风险溢价2.94，较前一周下降0.14点风险溢价下降，市场风险偏好小幅上升

风险提示:国内经济下行超预期，新冠肺炎疫情蔓延超出预期，统计和现实是有区别的。