小康股份深绑华为难撕“代工厂”标签四年扣非亏61亿再募71亿造车前景待考

与华为汽车深度绑定的小康股份再次成为市场焦点。

二级市场上，近一个月来，小康股份的股价从最低的不到35元/股飙升至最高的69.95元/股，翻了一倍。

小康股价此轮大涨，有两个因素一方面是政策因素5月底，新能源汽车下乡政策出台，给了市场想象空间，另一方面，该公司在与华为合作造车方面成绩斐然

上个月小康塞莱斯销量为5440辆，同比增长超过16倍其中，约9%成为与华为合作一年打造的新车M5

这是华为第二次联手小康造车这一次，华为介入更深，因此市场质疑小康是代工厂，但小康对此明确表示反对

长江商报记者发现，早在2016年，小康股份就开始进军新能源汽车从其经营业绩来看，投入大，效益差过去四年，公司扣除非经常性损益后的净利润共计61.37亿元

自身造血能力差，新能源汽车是个烧钱的项目小康股份在完成41亿元募资后，正在推进71.3亿元募资增加新能源汽车业务不过市场前景还有待观察

受益于华为的汽车制造股价，它在1月份翻了一番。

富裕的股票在二级市场上抛头露面。

k线图显示，今年5月10日，小康股份最低价为34.85元/股也是从这一天开始，股价开始了这轮行情当日股价由跌转涨，涨幅2.39%随之而来的是一场向上的震荡，5月30日开始加速日前，6月1日，6月2日涨停，6月6日涨停8.94%，盘中触及跌停日前，股价一度飙升至69.95元/股

至此，在不到一个月的时间里，小康股份的股价已经从34.85元/股的低点上涨了一倍多，达到69.95元/股的高点。

如果从4月27日的阶段性低点算起，小康股份的股价在一个多月的时间里上涨了近112%截至6月7日收盘，其市值约为906亿元

去年小康股份的股价也出现了不寻常的情况日前，公司股价探底至13.01元/股，去年6月22日，股价达到83.83元/股，市值过千亿这期间最大涨幅为544.35%

小康股份的两轮都和华为有关从去年2月开始，小康股份深度绑定华为造车，股价一路飙升后来伴随着新能源汽车概念的热点逐渐退去，小康股份没能交出亮眼的产品，股价大跌

这一次，股价大涨除了汽车下乡的新政策，还有一个重要因素，就是与华为合作造车取得新成果

据小康披露，去年年底，小康与华为第二次合作的产品M5问世，也被视为华为正式进军造车的信号。

这种合作体现了高效率去年3月，一个新的模型被建立，M5在12月底被揭开面纱今年3月开始批量交付，首月交付3000多台4月份，在疫情影响下，高端新能源SUV销量20万元以上，位居销量榜第三

今年5月，M5表现良好，交付量为5006辆，占小康公司所有新能源汽车的90%以上在M5的推动下，5月份Serex整体销量达到5440辆，同比增长1616.09%

今年3月和5月，小康股份表示，今年将推出6座SUV和纯电动M5M5主要在Selys两江智能工厂生产，生产节拍为30JPH下一款新车型将在另一家全新的工厂Selys Phoenix Smart Factory生产，生产节拍超过30JPH

值得一提的是，去年4月，小康股份与华为合作的首款机型——赛勒斯SF5正式上市作为改款车型，Selis SF5由小康负责R&D，制造，交付等供应链环节，华为主要负责品牌和渠道销售这种模式没有达到市场预期，消费者并不买账当年销量8000多双方这才第二次携手

这一次，在与华为的M5合资造车中，小康股份被质疑为代工厂，因为华为参与了新品牌的规划，设计，营销，销售和服务。

对此，小康股份表示，公司与华为的合作开创了整车企业与ICT企业跨界合作的先河小康作为一家成熟的整车企业，拥有充足的整车平台技术和三电技术，拥有丰富的汽车研发，制造，销售和服务经验作为全球领先的ICT公司，合作伙伴在智能和产品定义方面为他们提供帮助和支持小康股份不是代工厂，也不是代工厂整车知识产权归小康股份，车辆销售收入也归小康股份在产品合作方主流商圈核心区域的体验店销售产品，会大大降低公司前期的销售和广告费用

总共将筹集112亿元用于建设新能源汽车。

目前小有成就，股价暴涨，并不代表小康股份的新能源汽车已经成功。

小康由张兴海于1986年创立，最初是做电器弹簧和汽车弹簧2003年，小康与东风集团合资成立了余东风安车辆有限公司，这是国内汽车行业第一家国有民营合资的汽车公司

2016年6月，小康股份登陆上交所。

小康股份的新能源汽车之路，源于现任公司董事长张兴海之子张正平，张兴海退居二线任名誉董事长。

公开资料显示，2016年，张正平在加拿大留学时，创立了SF Cyrus电动车项目小康斥巨资在美国硅谷建设金康新能源总部和R&D中心后来收购了AC Propulsion Inc，获得了电驱动系统，控制系统，电池系统等三电技术，正式敲开了新能源汽车的大门

2017年1月，金康新能源年产5万辆纯电动汽车获批，10月，金康新能源获得工信部批复，成为第9家拥有双资质的车企如今，小康股份与华为深度绑定

但从近几年的经营业绩来看，小康股份的盈利能力相对较差。

经营数据显示，2018年至2021年，小康股份营业收入分别为202.4亿元，181.32亿元，143.02亿元和167.18亿元，同比变动幅度分别为—7.72%，—10.41%，—21.12%和16.89%对应的净利润分别为1.06亿元，0.67亿元，—17.29亿元和—18.24亿元，扣非净利润分别为—1.52亿元，—8.84亿元，—23.08亿元和—27.93亿元，连续四年合计亏损61.37亿元

今年一季度，公司实现营业收入51.31亿元，同比增长56.03%，扣除的净利润和扣非净利润分别为亏损8.39亿元和7.57亿元。

纵观国内造车势力，新能源造车项目是烧钱游戏小康股份连年亏损，造血能力几乎为零，不得不充分利用上市平台，频繁融资

长江商报记者梳理发现，2017年11月，由于募资39.6亿元打造新能源汽车的计划搁浅，小康股份通过发行可转债融资15亿元去年6月，公司通过定增募集资金25.93亿元，投资SERES智能网联新能源系列汽车研发及产品技术升级项目

目前，小康股份正在筹划新一轮定增，计划募集不超过71.3亿元此次将投资43.1亿元用于电动汽车开发及产品平台技术升级项目，投资6.1亿元用于工厂智能化升级及电驱动生产线建设项目此外，20亿元用于补充流动资金，2.1亿元用于用户中心项目建设

日前，小康股份披露，本次定增已获证监会批准。

如果本次定增顺利完成，小康新能源汽车总募资约112亿元。

需要注意的是，华为造车的合作伙伴不仅仅是小康股份，还有广汽，长安，长城等公司，但小康股份押注华为。

小康车会有怎样的前景市场高度关注