避险魅力凸显黄金涨势卷土重来

黄金在2021年饱受冷落之后，最近大有卷土重来之势上周五，代表长线投资情绪的全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares获得巨量资金流入

黄金能否在2022年重现辉煌分析人士认为，在度过对黄金来说极为艰难的2021年后，面对全球主要经济体货币政策预期的不确定性，金价有望震荡上涨，并冲击每盎司1900美元关口

市场投资热情回暖

2022年以来，市场对于黄金及白银长线基金的投资热情大幅回暖，资金净流入迹象明显，与2021年大幅净流出形成鲜明反差。

数据显示，SPDR Gold Shares仅在1月21日一个交易日就获得了16.3亿美元净流入，相当于黄金持仓量净增加27.6吨至1008.45吨，创2021年8月20日来新高本周一，iShares白银ETF持仓量亦净增加281.79吨至16568.58吨

地缘局势一方面会刺激通胀预期水平上升，另一方面则会影响美联储政策预期，两者叠加就会影响实际利率走势，从而刺激黄金价格上涨物产中大资本赵晓君对中国证券报记者说

东证期货外汇/贵金属资深分析师徐颖认为，地缘局势并未导致市场出现恐慌情绪，黄金ETF出现久违的资金大幅净流入，主要还是因为美国通胀水平居高不下，美联储加息预期浓厚，对风险资产构成利空尤其是美国部分经济数据表现不尽如人意，宏观经济基本面已对黄金价格构成有力支撑

从盘面上看，自2021年12月以来，COMEX黄金期货价格呈现震荡上行走势主要原因是美元指数高位回落此外，美国市场年初以来呈现股债双熊，叠加数字货币集体出现大幅回调，全球资金配置已转向贵金属徐颖对中国证券报记者表示

临近假日，中国，印度等黄金消费大国的需求强劲，更是提振了黄金价格赵晓君说

关注货币政策风向标

多位接受中国证券报记者采访的分析人士认为，全球主要经济体货币政策走向，特别是美联储政策预期将成为黄金价格走势的风向标。

长周期看，黄金走势与美元息息相关在人口红利下降及缺乏技术创新背景下，宽财政有望成为美国经济促增长的常规手段，美债占GDP比重预计进一步走高，这必将削弱美元作为全球货币的地位，并推动黄金作为硬通货的长期牛市南华期货金属分析师夏莹莹认为，中短期看，市场流动性以及风险偏好是主导金价走势的关键因素，美联储缩表将影响市场流动性，全球经济复苏力度及地缘局势则将影响市场风险偏好

2022年金市的交易主线首先将聚焦美联储加息节奏，当前已经‘计价’了将加息3—4次以及将进一步缩减资产负债表规模，其次是美国经济复苏的力度，经历了2021年快速修复后，市场对2022年美国经济预期调降，但回落速度和通胀程度还存在分歧徐颖分析

黄金阶段性行情可期

2022年黄金呈现趋势性行情的几率不大，但阶段性行情可期，存在前高后低走势的可能夏莹莹分析，上半年黄金有望在地缘局势，美国经济以及加息预期等因素的影响下呈现偏强格局下半年，在全球疫情影响趋弱下，美国经济或进一步复苏，同时地缘局势可能有所缓和，黄金的避险魅力将难以进一步显现一旦美联储缩表进度不及市场预期，则将进一步收缩市场流动性，黄金价格重心或有所下移

基于美联储鹰派政策预期的判断，赵晓君认为，2022年金价上半年承压概率较大，下半年有望止跌回升在紧缩周期内，周期类风险资产相对表现较好，持有黄金股票的优势要大于期货

2021年经济复苏预期强，货币政策收紧预期浓，市场风险偏好极高，成为黄金最为艰难的时刻2022年虽是收紧之年，但未来的收紧路径不确定，金价会呈现震荡上行态势，预计黄金价格中枢将回升至每盎司1900美元徐颖建议，黄金相关投资标的走势正相关，但弹性不同，投资者可根据自身风险偏好进行配置