大利好！"降息"落地，房贷利率降5个基点，百万月供能省30元！央行密集释

不出所料，在本周一政策利率调降的推动下，今日贷款市场报价利率再迎降息。

1月20日公布的最新LPR报价结果显示，1年期LPR报3.70%，较上个月报价下调10个基点，5年期以上品种从4.65%下调至4.6%，此前连续20个月维持不变。

尽管5年期以上LPR降幅不及预期，股市开盘反应平淡，但地产板块依然反应强烈开盘不久后，地产债大涨，股市地产板块强力拉升，但地产板块随后又开始下跌，截至收盘，房地产指数收跌0.65%

此番LPR下调最受关注的，莫过于5年期以上LPR下调，这是时隔近两年5年期以上品种首次下调此次5年期以上品种下调5个基点，而非市场此前预期的10个基点，或利于避免对房地产行业的刺激相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大，个人按揭贷款，企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准

这也意味着，个人和企业都将受益于此次降息，减少利息支出成本，社会融资成本将继续下行。

据中原地产首席分析师张大伟测算，本次5年期以上LPR下降5个基点，相当于100万元贷款，30年月供的情况下，每月可以少交30元，合计月供节省10772元如果贷款200万相当于月供节省60元左右，一年可节省720元

一天一个信号提振市场信心

推动本轮LPR下调的直接原因，就是1月17日央行下调中期借贷便利，7天期逆回购利率10个基点。

央行周一的政策利率降息幅度超出市场预期，被市场看作是货币政策转向宽松的信号实际上，1月17日的降息只是央行向市场释放明确宽松暖意的开端，本周以来，央行每天都有新举动，频频释放宽松信号，试图提振市场信心

日前，MLF，逆回购超预期降息10个基点。

日前，央行副行长刘国强在国新办发布会上表示，充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，避免信贷塌方，精准发力，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，靠前发力及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就哀莫大于心死，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切并透露尽管降准下一步进一步调整的空间变小了，但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用

现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面刘国强称

日前，央行发布公告，对LPR报价行和发布时间作出调整其中，LPR发布时间由每月20日上午9:30调整为9:15，调整后的报价时间正好提前至股市开盘前对于这一调整，央行表示是为了加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接有市场人士表示，此举体现了央行主动作为，靠前发力

招商证券研报则认为，当前经济下行压力暴露出的’预期弱’问题，在三大挑战中最为棘手小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策的支持鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期，稳定就业来考虑

融资成本下行将更具普惠性

此次LPR降息中，5年期LPR是时隔近2年来首度下调，1年期LPR则是继上个月下调5个基点后再度下调。

5年期LPR上一次下调还是2020年4月20日从4.75%下调至4.65%，彼时的背景是疫情爆发初期，货币政策为应对危机大力进行逆周期调节不过，对于此次5年期以上品种为何只下调了5个基点，而非此前市场期待的10个基点，有分析认为，这或许利于避免对房地产行业的刺激

招联金融首席研究员董希淼表示，对住房消费者而言，5年期以上LPR下降将有助于降低增量的个人住房贷款利率，更好地满足合理的住房消费需求，进而降低房地产市场波动，保持健康平稳发展态势由于多数存量贷款重定价日为每年1月1日，本月5年期以上LPR下降对存量个人住房贷款的影响相对有限，两个期限的LPR与上月一样仍然非对称调整，未向房地产市场发出宽松的信号，反映出房住不炒的基调仍然不变

相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大伴随着此前LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款，制造业中长期贷款，固定资产投资贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准

按照央行规定，借款人和贷款银行可协商选择利率重定价，每次利率重定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR，1月20日报价的5年期LPR下调，无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭，以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出。

LPR是一个宏观变量，它的变动不针对具体的行业也就是说对所有行业也都有影响，不是针对某个人的，是一个总量性的，普惠性的刘国强称

值得注意的是，2021年全年企业贷款利率为4.61%，是改革开放四十多年来的最低水平，伴随着LPR的进一步下调，企业贷款利率有望再创新低，带动社融综合融资成本的继续降低。

自去年12月以来，全面降准，降息等货币政策密集出台旨在稳定信用扩张，避免信用塌方从微观层面看，当前银行也按要求抓紧发放贷款上海一银行支行人士最近几天对证券时报·券商中国记者透露，今年该支行的信贷开门红任务较重，该行最近几天连夜开会部署加大贷款发放力度

光大证券首席银行业分析师王一峰认为，年初信贷投放可能呈现1月份不强，1季度不弱的特点1月份新增人民币贷款若达到3.2—3.4万亿，即可视为正常状态下的开门红为了稳信贷，预计未来仍有其他刺激需求举措出现2月份是信贷小月，春节期间信贷摊还压力较大，信贷投放难以明显上量，预计3月份伴随着刺激性货币政策进一步显效，银行项目储备逐步增厚，信贷投放力度将进一步恢复

市场看好后续还有宽松举措

央行本周以来所释放的信号，让市场预期近期还会有更多货币政策宽松举措出台。

有市场分析人士认为，从历史规律看，一旦货币政策转向宽松周期，会有多次降准降息更何况，最近的MLF，逆回购利率下调幅度是10个基点，过去一次降息的幅度通常是25个基点，现在的小步下行也意味着未来降息的空间依然存在

中信证券联席首席经济学家，研究所副所长明明称，2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息，而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月未来半年仍然存在降息窗口和必要性，预计后续还有1~2次降息的可能，时点在可能3月或6月除此之外，降准，结构性货币政策工具也有望继续推出

本次降息10个基点后，再一次降息则需要稳增长和宽信用效果显现的催化预计未来1~2个月内市场将进入货币政策总量宽松的真空期，且更多的结构性货币政策，财政政策，产业政策等将逐步发力宽松明明称

从历史情况看，货币政策宽松对股债等金融市场会带来一定的利好提振1月18日央行国新办发布会召开后，货币政策宽松预期显著升温，金融市场随即出现明显调整，10年期国债收益率降幅近5个基点，1月19日同样延续了下行趋势

巨丰金融研究院院长朱振鑫对证券时报·券商中国记者表示，此次降息对核心逻辑还是经济下行压力加大，不过，降息对金融市场影响分化，对债市是利好，债牛还没结束对股市影响偏中性，流动性宽松是利好，但背后的经济下行趋势是利空，接下来大概率还是结构分化的行情

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