巨丰投顾：虎年开头不济！A股春季行情逻辑依旧

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观点:连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大不过，数据回升短期对市场或有提振此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础而伴随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启短期，经济先行指标持续回升，预示经济连续回升而北向资金去年最后一周集体抢筹，市场情绪回升叠加货币宽松周期的启动，春季行情仍值得期待

今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡走低并快速翻绿，此后更是连续下行，创业板盘中下跌超2%此后，金融等板块启动，带领指数探底回升，沪指盘中几近翻红盘面上，个股涨多跌少，盘中超300只个股上涨板块方面，中药，数字货币，猪肉，元宇宙等板块涨幅居前跌幅方面，盐湖提锂，CRO，半导体，电力设备，储能等板块跌幅居前

全天的高开低走还是出乎市场意料的，尤其是元旦期间外围市场整体稳定以及节前指数连续回升之际，盘中一度的较大回撤还是比较离奇的不过，如果拉长时间，当前仍处于去年下半年来的上行趋势中，而且仍处于去年11月以来的波段上行过程中而当前，还属于去年12月中旬回踩后的回升中，整体仍保持震荡向好的趋势

此外，纵观历史，春季行情历来都是投资者期待以及市场有所表现的阶段根据国开证券统计，近3年以来，除了2020年受新冠疫情影响导致市场在春节后出现较大幅度下跌以外，其他两年的春季行情市场走势都是可圈可点拉长时间来看，近十年以来春季行情优势趋于下降，表现较好阶段主要集中于1—2月

而当前的现状是，稳增长基调下，市场基本面支撑良好央行降准以及LPR调降下，货币宽松周期已经拉开序幕，流动性合理充裕的预期较强，市场整体提振有望而年初的宏观流动性预期较好，一季度整体向好基础和趋势依旧

总体看:伴随着稳增长的政策托底，我们继续看好一季度行情而在此过程中，伴随着宽松周期的开启，低估值蓝筹股整体的回升机会值得关注短期，市场迎来整理，但没有实质性的利空，整理反而是低吸的好时机，投资者仍可考虑逢低进行适当的配置具体机会方面，建议从三个角度挖掘:首先，政策角度的稳增长或是阶段性的主线，涉及的板块可跟踪建筑建材，工程机械，食品饮料以及家用电器等，其次，也可叠加北向资金关注度较高的品种，比如金融等价值蓝筹股，其中可重点关注低估值以及业绩向好的证券板块，第三，科技以及新能源，主要是经济下行压力下成长相对确定性的品种

近期，军工板块持续走强，行情走热主要源于市场对行业基本面的认可，尤其是对三季报中的优异表现和后续年报业绩的预期。国元证券指出，军工行业高景气将随着个股业绩高增长逐渐兑现而显现，行业的估值体系也将随之发生重大变化，国防军工将成为未来发展前景较为确定的产业方向之一。具体标的方面，建议关注行业细分龙头:中航重机，中航沈飞，中航机电。同时关注军民融合且具有明显竞争优势的民营供应商:派克新材，图南股份和航宇科技。