2021年投资总结：失落的一年

一:时间

又一年结束了，每年的年度总结都会感慨上一句:时间过得真快啊！总感觉时间是在加速，仿佛过得越来越快原本以为这只是错觉而已，实际上确实是有一定原因的倒不是说时间真的会加速变快，而是说不同的人，不同的年龄，以及不同的环境下，人对于时间快慢的感知会不一样

每年有四个季度十二个月，每月三十天，每天二十四小时，这是不变的但是虽然同样多的时间，人在不同情况下得到的感知却是不一样的比如，你在焦急等待的时候，就会觉得时间过得好慢而你在特别享受或者很欢乐的时候，又会感觉时间过得很快实际上时间没变，变得是自己的感知，感觉所以有时候会感觉时间过得快，有时候会感觉时间过得很慢

还有一个重要原因是年龄，年龄也是左右时间感知的一个非常重要的因素比如一个十岁的孩子，又过了一年，相对于之前的十年而言，是又过了个之前十分之一的时间而对于五十岁的人来说，又过了一年，相当于是之前的五十分之一所以我们在回想刚刚过去的这一年的时候，参照点是之前的时间，一个是十分之一，另一个则是五十分之一

年龄越小的时候，感觉充满新鲜的事物越多，每年都会有很多很多新接触的东西或事情装进脑子里，而年龄越大的时候阅历更丰富，能够觉得新鲜的事物则越少，更多的是年复一年，日复一日的为生活奔波，仿佛没有太多的新鲜的存储记忆，很多时候到了年底一回想，仿佛稀里糊涂的很快就又过了一年。

还有一个因素是:人生都有终点，运气好的，也不过百年而已记得小时候每到快过年的时候就会非常的期盼与开心，我就会问太爷爷说:太爷爷太爷爷，马上过年了，好开心啊你喜不喜欢过年啊，你开不开心太爷爷总是笑呵呵的说一句:我不喜欢过年，老头哪有喜欢过年的，因为我又老了一岁啊后来长大一些之后，才理解了那份又老了一岁的心情

小时候住在农村，家里条件也一般，由于父母都外出打工，所以我从六岁开始就和爷爷奶奶还有太爷爷在一起生活，而我和太爷爷住一屋上小学的那段时间，每天晚上太爷爷都会给我讲故事，还有他小时候的一些趣事人生在世，一定要珍惜缘分，不单是父母，儿女，夫妻，还有其他非常亲近的亲人和朋友人生都有终点，缘分总有尽头，珍惜时间，珍惜眼前吧

好了，今年这个开头扯的有点长啊可能是我也人到中年了，所以只要一提起时间的话题，就会感慨万千

二市场回顾:

疫情还未过去，地产调控也在继续，双重打击之下，其实从平时的日常生活或者周边观察就能感觉到，国内经济还是有着不小压力的，股市全年的整体表现也并不算好。可以在上位机中进行傻瓜式的拖拽交互，既可以把动作下发给机械臂，也可以在软件中实时同步机械臂的姿态。

全年来看，上证指数涨幅4.8%，深证成指涨幅2.6%，创业板好一些涨幅12.0%。

乍一看，市场好像都涨了但是上证50和沪深300则分别下跌了10%和5.2%

所以今年很多大盘蓝筹股表现并不好，而持有这些股票的人会明显感觉到市场非常不景气特别是满仓持股的人，会感觉比较难过在我关注的股票里面，医药，食品，家电，地产，保险等这些大蓝筹股票的表现都不太好，银行表现也一般

另外港股表现则更差了，香港恒生指数全年下跌了14.0%，国企指数下跌了23.3%还有在外上市的一些中概股表现那更是差中差，简直可以用惨来形容

今年虽说市场总体表现一般，蓝筹股低估值股票表现都不好，但是市场还是有一些热点的，可以说是分化的相当严重，有些被抱团热炒的概念股确实涨幅不俗比如新能源，元宇宙，还有一些亏损妖股不过我对这些股票并不感兴趣，因为我认为这些股票基本面并不足以支撑它们那么高的估值与涨幅，这些被短期爆炒的股票一旦趋势反转，那将是连续大跌，恐怕逃都来不及

短期连续暴涨，动不动连续涨停板，甚至几个月涨几倍，都只是击鼓传花的游戏而已鼓声停止之后，花在谁的手里，那谁就是接最后一棒的高位站岗人而我并不具备能预测鼓声何时会停止的能力，也不想拿着自己的本金去冒满盘皆输的风险正如巴菲特所说:当午夜一到，一切都会变回南瓜与老鼠，而且最关键的是屋里根本没有时钟

有些人认为这些股票有炒作价值，但是我并不懂炒作，也不想去参与赌博入市十几年了，我见过太多太多的昙花一现的胜利变成最后的连续大跌满盘皆输，很多当年的股神都消失在了之后的市场中

查理芒格说:如果我知道我会死在哪里，那我永远都不会去那个地方我相信投资大师的忠告！如果去跟风追高炒作会使我冒着全盘覆灭的风险，那我肯定不会去参与我不会因为看别人去玩俄罗斯轮盘赌发了财就跑去跟风参与

还是那句话:我赚我的，别人赚别人的，我不会因为多数人都去追概念股，热门股，都赚得比我多，而改变我自己的投资理念与认知。

三收益与持仓:

经过详细认真的核算之后，准确的收益率应该是:—4.7%。。

其实年初的时候，我持仓的表现是非常好的去年年底的年度总结标题为《远离热门，独守低估》，结果没想到刚到一月份，手里持有的这些低估值股票就猛涨，到了二月份的时候，持有的股票涨幅就已经超过了20%，有些甚至超过30%的涨幅，我也适当开始降低了了一些仓位可更没想到的是，到了四月份突然连续阴跌大跌，跌了我一个措手不及股市中总是有太多的没想到，我没想到一二月份会涨那么多，更没想到四月份之后会连续跌到了年底

其实本来业绩应该会更差一些的，还是因为天生小心谨慎的性格，年初的那波快速上涨使我感到恐惧，所以减了一些仓，可是刚减一些就突然开始跌了起来，没有完全完成减持计划相反，在连续的下跌中，我又逐步把仓位加满了，接着就是连续阴跌到了年底当然，贡献收益率的还有打新打债的贡献，应该能提升业绩2个点左右不然今年业绩恐怕要负10%了

按照以往的习惯，还是同时贴出最近连续几年的业绩，从14年有记录开始，最近八年业绩依次为:

2014年:77.9%

2015年:8.4%，

2016年:—0.7%

2017年:48.6%

2018年:—21.5%

2019年:57.9%

2020年:14.5%

2021年:—4.7%

怀着极度失落的心情，非常不甘心的填上了2021年的负收益业绩表现本来年初的时候涨幅不错，以为今年能有个好收成后来又以为年底这些天业绩有机会回正的，不过可惜奇迹并没有出现！年初与年底的反差将近了30%，落差极大，所以虽然最终亏的不多，但仍然感到很失落

目前的持仓依然主要是银行地产保险，大概持仓占比:银行70%，地产15%，保险15%。

具体股票按照持仓市值大小排序为:

兴业银行，华侨城A，平安银行，中国平安，南京银行，荣盛发展，浦发银行另外还有一些在港股的建设银行H和农业银行H

今年中有过些许的调仓，总体满仓银保地低估值股票的主线未变，但相比去年而言，略微的提升了银行股的持仓占比，降低了地产股的比例港股那边，趁着招行H涨幅不错的时候卖掉了，中信H也卖掉了，都有着还不错的收益换成了现在的更为保守稳健的国有大行，建行H与农行H

今年地产确实是惨了点，但是银行的业绩却是很给力的！今年很多银行的业绩都是两位数增长，而且不良率进一步下降，拨备覆盖率进一步提升可是市场先生好像视而不见，总认为银行有着看不见的巨大风险实际上目前银行股的估值已经相当于是提前把真风险假风险有的风险没得风险幻想出来的风险等等通通提前反映进了超低的估值里面，那其实就相当于银行股已经没有风险当然，对于认为银行将全行业亏损或者说银行将要完蛋的人，那我没什么可说的如果银行完蛋了，国内经济得啥样其它行业还能有活着的吗太夸张了吧

每个人对于投资标的都会有自己的看法，而不同投资理念，不同投资风格的人是无法理解对方的逻辑的所以为何继续满仓银保地我也不想做过多的解释，也不想与谁辩论，更不需要很多人认同我的观点就是一句话:以我个人的认知来看，我认为它们被严重低估了！所以我按照自己的指导去投资，我不会因为市场的短期表现而改变自己的看法

四投资感悟与对未来的看法:

其实去年银保地的表现就比较一般，而今年则是更加一般了于是乎，很多人在极度痛苦中，还是选择了放弃你会发现以前很多很多经常在一起交流股票，比较脸熟的网友都消失了，有些甚至买了其它股票赚了些钱还会回来炫耀一番，顺便踩上你几脚股市就是这样，你买的股票涨了，很多人夸你眼光好如果你买的股票跌了，又有很多人喷你眼光差机构投资者也是一样，有些基金最近两年业绩比较好，就会被捧上天而最近两年业绩不理想的，就会被墙倒众人推

突然想起了我2019年写的那篇年度总结，标题为《涨的多别得意，涨的少也莫失望》，为什么这么说呢其实很多基本面还不错的公司，股价跌的多了，意味着估值更便宜了，未来上涨潜力更大了，早晚会涨，会涨的更多反之涨的太高估值太贵，则终归要跌这些都是常识不知道为什么，很多人面对市场波动的时候会经常性的忽略投资常识

无论是看个人投资者，还是看机构投资者，单独的一年两年业绩真的看不出什么，没必要看人业绩好就捧，看人业绩不好就喷来年什么情况谁能又说得准

去年我说远离热门独守低估，结果今年守了个寂寞和失落，即便如此，我依然对2022年充满信心！不对，应该说是信心更足了！为什么因为我大部分仓位都在银行股，而银行股业绩不错，资产质量好转，但是股价没涨，相当于估值被动降低，股息率被动升高了价值增长了，价格没涨，是不是投资价值更高了道理并不难理解，只是市场先生暂时对它们视而不见，所以人们不愿意相信而已

难的是什么呢难得是今年的市场分化，导致很多人的投资认知发生了变化，市场今年竟然出现了公司业绩与股价无关，估值不重要等等极度违背投资常识的言论，甚至非常流行

去年的总结中我就分享了约翰聂夫的一个小故事，今年本想再找另一个小故事来分享。可我想来想去，还是没有想出有比这个更应景的故事了，所以，今年的总结还要讲一遍这个恰到好处的投资真实案例故事:

1972年聂夫的温莎基金面临着危机，市场对一些业绩优秀的漂亮50股过度追捧，疯狂炒作而我们对其公然藐视，嗤之以鼻，并一意孤行，坚持走自己的路在那个快速获利激情燃烧的日子里，我们是明显的落伍者，在某些专家来看，温莎基金已经完全和市场脱节但是我认为，温莎基金并没有和市场脱节，而是市场和现实脱节了

虽然我尽了最大的努力，但当年温莎基金的表现还是十分糟糕我们持有的公司基本面都不错，但是市场依然我行我素，对这些确凿的证据视而不见不过话说回来，我们持有的公司业绩都不错，虽然市场让人恼火，但是没有什么可以动摇我的信念，市场不可能一直这样走下去，不可能一直这样如此一致的对我们持有的低估值股票视而不见

可是1974年刚一开始，那些漂亮50就开始崩盘了，而其它低估值股票开始大幅上涨被埋没的和应该得到奖赏的低估值股票开始重见天日大幅上涨而那些所谓的成长股漂亮50却正在接受它们应有的惩罚，大幅暴跌那一年温莎基金脱颖而出，一战成名，业绩大幅战胜市场，成为共同基金行业的中流砥柱

温莎基金能够成功，因为我们不和盲目的人群凑热闹，我们敢于第一个站出来，让自己暴露于落后市场的难堪之中只要是一项划算的投资，哪怕众人避之唯恐不及，我们仍然敢于伸出双手去接

借用这段话，套用在2021年的A股市场:

2021年市场对A股中的新能源元宇宙等热门股过度追捧，疯狂炒作，很多估值高达100多倍，甚至很多亏损股也连涨数倍而我对其公然藐视，嗤之以鼻，并一意孤行，坚定持有银行等低估值股票在这个快速获利激情燃烧的日子里，我是明显的落伍者，在某些人来看，我已经完全被市场抛弃

虽然我尽了最大努力，但今年业绩还是比较糟糕我持有的银行股基本面都不错，但是市场依然我行我素，对这些确凿的证据视而不见不过话说回来，我持有的公司业绩都不错，虽然市场让人恼火，但是没有什么可以动摇我的信念，市场不可能一直这样走下去，不可能一直这样如此一致的对我持有的低估值股票视而不见

我不和盲目的人群凑热闹，我敢于第一个站出来，让自己暴露于落后市场的难堪之中只要是一项划算的投资，哪怕众人避之唯恐不及，我仍然敢于伸出双手去接

有人说，你太保守了，你的那一套价值投资早已经落伍啦，你应该学习进化！应该与时俱进！这话没错，我每年都会大量的阅读，每年都会学到新的东西但并不代表我应该去跟风从众，追涨杀跌更不代表我每年都要重新颠覆之前的投资认知投资风格哪能年年变化，又不是孙悟空，还能一年72变那不是进化，而是追涨杀跌，跟风从众！是给自己参与刀口舔血，博傻投机找的借口而已我没见过哪个投资大师是靠这种飘忽不定，频繁追涨杀跌，跟风从众而赚取财富的

记得五六年前，创业板被爆炒的时候也有很多人嘲笑我们这些老古板不懂得与时俱进，不懂得顺势而为结果他们追涨杀跌，跟风爆炒上百倍估值的热门股，短期好像顺势而为赚了不少，不过最后大部分人都顺进沟里了，潮退退去之后很多股票都跌了80%以上，有的跌的只剩下个零头

无数次惨痛的教训并不会让人们吸取经验，因为眼前的暴涨太过诱人，导致多数人都忽略了这背后其实是个陷阱。

人们唯一能从历史中吸取的教训就是:他们从不会吸取经验教训！这句话放在股市里，确实太有道理了！

五:结尾

今年总的来说，金钱上的收获是负数，而且今年家庭开销也比往年大了一些，给媳妇换了一辆车说实在的，这么些年，无论生活如何，她都不离不弃，兢兢业业的经营家庭，我也从没给她买过什么太像样的礼物，心中有愧啊正赶上她的那台旧车经常坏，实在是太旧了，所以干脆给她换了一辆对于我这种并不算富裕，又极度节俭的人来说，也算是一笔挺大的开销了

今年孩子也已经上小学一年级了，我每天接送，陪写作业，陪着玩看着孩子一天天的长大，感觉自己也是越来越老了珍惜陪伴孩子的时光吧，等他长大后，在一起的时间就很少了，或许到时候见一面的机会都少了其实细算算，我们还能陪孩子多久呢

这一年厨艺也进步不少，想吃什么了，经常照着小红书上面做，学会了不少新菜以前想吃但不会做的菜只能去饭店吃或者叫外卖，现在好了，网上啥教程都有，自己动手丰衣足食，学身上就是艺啊，哈哈

今年继续的经常跑步健身，也会带上孩子一起锻炼，我觉得健康是生活的根本，是一切的前提！所以即使生活事业不如意，也要有一副好身板今年是穷的就剩下一副好身板了

记得最早股票入门的时候是看见了一本吉姆罗杰斯的关于投资的书，后来又陆续看了几本关于巴菲特的书，于是信心满满的觉得股市可以实现财富自由，幻想着在股市里可以发大财在2009年的时候我拿着全部家当投入了股市，不过后来经过三年的实战下来，发现想在股市赚钱远非想象的那样简单伴随着深入的学习+实战，勉强在股市赚了一些钱不过目前来看，距离当初设立的目标确实还有很大差距啊

对于投资者来说，即使是非常好的投资业绩，也有可能只是运气成分而已，有时候错误的投资决策带来了丰厚的投资回报而正确的投资决策也不一定就会立刻看见收益如果投资理念与投资方法是对的，那么获利则可以长期持久如果总是抱着赌或者跟风炒作的想法，那么无论短期赚了多少钱，最终都会被错误的方法吞噬掉过去所有的好运气所以，我并不在意短期赚的多么快，赚的多么多，我只在意我的投资理念与方法是否正确，长期下来是否赚钱而衡量的标准是以十几二十年的长期投资业绩而定

2021年虽然是比较失落的，但是2022年我依然充满信心！！！

就写这些吧，各位加油！

祝各位2022年投资顺利，都发大财！谢谢！

————W安全边际

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