市值入围车企全球三甲Rivian能成挑战特斯拉的“天选之子”吗？

被誉为特斯拉竞争对手的Rivian今年11月10日登陆纳斯达克，120亿美元的融资金额也是年内全球最大规模IPO截至12月13日收盘，Rivian报118.90美元，较上一交易日涨3.70%，总市值为1032.38亿美元，仅次于特斯拉和丰田汽车，排名车企全球第三

研发投入增长

据公开资料，Rivian原名为Mainstream Motors，成立于2009年截至上月Rivian共有超九千名员工，其主要销售两种车型的新能源皮卡，产品线包括R1T皮卡车，R1S SUV等Rivian在招股书中表示，卡车和SUV是增长最快，利润最高的汽车行业，这两种车型占美国新车销量的70%以上，贡献了现有汽车制造商大部分利润

招股书显示，Rivian面临着巨额亏损，其在今年上半年亏损9.95亿美元，归属于母公司股东权益合计亏损9.94亿美元，总资产为64.9亿美元2019年和2020年，Rivian分别亏损4.26亿美元，10.18亿美元Rivian还称，预计第三季度亏损可能高达12.8亿美元

不过，Rivian的研发投入呈增长态势2019—2020年，研发投入分别为3.01亿美元，7.66亿美元，在今年上半年，其研发投入就达到了6.83亿美元

据V观财报梳理，2019年至今，Rivian已经获得来自亚马逊，福特汽车，贝莱德等公司的多笔融资。在电动皮卡细分市场，Rivian已经有了路径；自研动力电池的宣布正好延续了垂直整合的逻辑。

截至11月12日，亚马逊持有Rivian共计1.59亿股，占比为18.37%，其次是T. Rowe Price Associates，Inc.，持股比例为15.35%，福特汽车持股比例位居第三，占11.74%但在11月19日，福特公司宣布不再与Rivian在电动汽车上进行合作，并取消了之前达成的战略协议

Rivian的IPO发行价为每股78美元，超过初始发行价格上限的62美元，发行规模1.53亿股，也高于该公司原本计划发行的1.35亿股，估值超770亿美元摩根士丹利，高盛等共同担任联席保荐人

二级市场上，Rivian上市首日开盘大涨37%，报106.75美元，在11月16日冲高至179.47美元创新高此后Rivian股价震荡回落，在12月3日收至104.67美元，较最高值跌近40%截至12月13日收盘，Rivian报118.90美元，进入12月以来累计跌0.72%

仅交付156辆车，马斯克多次嘲讽

与特斯拉专注于新能源乘用车不同，Rivian从2011年转型开始，就选择了一条在美国较为受欢迎的电动皮卡赛道而Rivian的高估值，一定程度上与其定位皮卡，SUV市场有关

但Rivian的经营数据却十分惨淡据Rivian此前披露，截至2021年10月底，Rivian在美国和加拿大市场上一共获得了约5.54万份R1T皮卡和R1S SUV车型的订单，预计能够在2023年底完全交付但直到10月30日，Rivian总共生产了180辆R1T汽车，仅交付了其中的156辆

在Rivian进行IPO前，马斯克对其高估值颇有微词马斯克曾在Twitter表示，或许应该要求他们在IPO之前，每10亿美元的估值至少交付一辆汽车

而在Rivian市值突破千亿后，马斯克再度暗讽称，希望Rivian能实现量产和正向现金流，这才是公司真正面临的考验在美国数百家的汽车初创公司中，特斯拉是过去100年来唯一一个实现量产和正向现金流的车企

目前，特斯拉总市值达9705.32亿美元，三季度实现归属于普通股股东的净利润16.18亿美元在产销方面，2020年特斯拉全球产量为50.97万辆，销量为49.95万辆，今年前三季度，特斯拉全球累计产销量分别达62.45万辆和62.74万辆

Rivian此前表示，正在提升电动皮卡车R1T的产量，目标在今年年底之前交付大约1000辆汽车，在2025年前向亚马逊交付10万辆电动货车。。

相较于特斯拉，Rivian要走的路还有很长不过，值得注意的是，Rivian在招股书中提到，公司位于伊利诺伊州中部的工厂，每年已经可生产多达15万辆汽车

截至目前，有多家机构看好Rivian的未来发展摩根士丹利近期对Rivian给出了增持评级，以及147美元的目标价，这意味着按照最新收盘价计算，Rivian还有超20%的上涨空间

这份报告还提到:Rivian不仅拥有令人信服的产品，强大的管理，以及稳定的资本注入，还有与亚马逊的战略关系做支撑，并表示该公司正是能够挑战特斯拉的‘天选之子’。Rivian的垂直整合生态系统是其独特的竞争优势。

瑞穗银行分析师Vijay Rakesh也首次给予Rivian买入评级，目标价145美元Rakesh在一份研究报告中表示，在特斯拉之后，Rivian正在重新定义电动汽车市场

但高盛分析师Mark Delaney对Rivian的评级仅为中性，目标价94美元该分析师指出，Rivian拥有具备吸引力的产品组合和不断增长的品牌影响力，但从历史上看，汽车行业一直难以让新进入者扩大规模，包括电动汽车其还称，Rivian已经具有相当大的溢价，预计从2021年第四季度到2025年，将消耗约200亿美元的现金

汽车产业分析师张翔在接受V观财报采访时称，因为Rivian所专注的车型属新能源皮卡，而美国皮卡市场恰好较为广阔，有较大的发展潜力，竞争者较少同时，还有不少投资者认为，Rivian背后的股东为亚马逊，福特等大公司，投资风险较小同时张翔也表示，美国政府对新能源汽车支持力度较大，加之特斯拉带动的新能源风口，部分投资者会倾向于相信Rivian就是下一个特斯拉

不过，张翔也指出，Rivian的高热度同样不排除是背后的股东炒作和造势，在仅仅交付156辆车的情况下，市值这么高或许也有些名不副实。

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