王彦杰：主动管理能力等十趋势驱动公募持续发展

题:主动管理能力等十趋势驱动公募持续发展

过去十年，中国的公募基金行业经历了高速发展监管驱动，市场驱动，销售驱动，业绩驱动是促进行业发展的四大驱动力回到当下，后疫情时代，货币政策宽松，以及国内市场的金融持续开放，包括数字化带来的金融科技赋能，都是公募基金行业发展所面临的新常态

第一，主动投资管理能力从行业历史数据来看，若投资业绩排名达到前1/4分位，规模增长明显高于行业平均另外，在股票供给急速增加之下，凸显优秀主动投资管理为投资人创造价值的重要性主动管理能力仍将是中国公募基金公司的核心竞争力

第二，互联网平台崛起伴随着数字化财富管理转型，独立第三方代销机构公募基金保有量持续上升，跃升为第二大基金代销渠道其突破口在于打造交易便利性的基金超市开放平台，有效吸引新客流新冠疫情更直接改变了基金公司传统营销模式，投资理财相关的直播，短视频等新媒体营销方式，赢得了不少投资者，尤其年轻投资者的青睐

第三，传统零售渠道转型在数字化线上金融科技服务平台的推动下，进一步驱动银行，头部券商向财富管理业务转型，重视线上业务发展让公募基金在零售市场得到进一步扩大

第四，投资理念的改变2015年以后，国内市场的投资理念逐渐与全球市场接轨，更加注重企业的长期价值从过往的以利润作为研究重点，逐步到更加重视企业资产的质地，从过往重视财务数据的分析，逐渐演进到对企业定性的分析从投资者的偏好来看，也越来越注重投资的稳定性

第五，ESG投资研究的发展与推广目前进入到第二个ESG整合的阶段，ESG整合把整个财务回报和环境，社会责任做整合，结合主要的非财务信息做价值分享，更精确地提供投资的风险，创新和成长从历史回报数据来看，ESG指数在中国和全球范围内均呈现更好的超额收益和夏普比率

第六，养老金体系与制度的落实发展从养老金三大支柱分布来看，预期未来在中国，个人养老金储备具备较大的增长空间，养老型基金的需求蓄势待发建立全生命周期的养老产品，将是下一阶段发展重点

第七，基金投顾业务的成长潜力投顾的推动也是行业内非常重要的发展项目管理型投顾产品以客制化为主，针对客户的投资需求与收益目标提供更多元化的组合服务，与标准化的公募FOF产品形成互补未来伴随着养老金制度的完善，基金投顾有广阔的发展空间

第八，资产配置需求提升低利率环境叠加市场化的金融环境，投资者对稳定收益的偏好上升资产配置解决方案将逐步成为零售市场需求重点基金投顾及养老金业务将凸显多元资产配置核心能力的重要性

第九，监管重点支持除了与资本市场的联动之外，监管的支持是最近几年来推动基金行业发展的主要引擎，资管新规出台以后，公募基金作为标准化资产管理产品迎来了非常好的发展机遇

第十，国际化进程加速机构开放逐步加快:全面放开证券，期货和基金管理公司外资股比限制，外资机构设立外商独资企业也正加速布局中国市场注重长期导向和基本面驱动，为国内基金行业发展注入新的活力，构建了新的发展格局

整体来看，公募基金行业正处于非常好的发展态势中，公募基金数量和规模都在不断增长，产品种类也变得越来越丰富新常态之下，这几大趋势为公募行业的发展提供源源不断的动力

专家简介

王彦杰，毕业于中国台湾淡江大学财务金融专业，获得硕士学位曾任泰达宏利基金管理有限公司副总经理兼投资总监，宏利资产管理台湾地区投资主管，复华投信香港资产管理有限公司执行长，保德信投信投资部投资主管现任国投瑞银基金总经理及董事

影响公司基本面的四大因素;行业空间，竞争格局，商业模式和管理能力;中，行业空间和竞争格局是可量化因素，商业模式无法量化，但逻辑明确，且可以验证，唯独;管理能力;，既难以量化，验证的成本又很高，还是个性化的因素，一向是上市公司基本面研究的难点。