我们依然保持在业绩或增长预期支撑下持续优化航天军工板块

核心观点

本周a股主要指数涨跌互现，小幅波动，机械行业排名不错我们认为，2021年第四季度，中国经济增速将继续放缓，外向型制造业表现好于预期，但景气度将较上一季度有所下降从基本面来看，2021年仍将重点关注国内数字经济新基建，新能源，半导体等先进制造专用设备，业绩超预期回升，以及十四五继续加强的国产替代基础元器件相关目标

本周是2021年11月的第一周农业，林业，畜牧业，渔业，科技，军工等部门有所加强由于房产税试点的消息，周期性板块，公用事业，房地产等板块均有所走弱，表现不佳超宇宙，半导体设备和食品加工板块在概念板块表现最好，而锂电，CRO，火电，零化工和纯碱板块领跌概念板块本周，科技板块强势领涨，军工板块继续表现

本周大宗商品价格，黑色板块出现止跌迹象，上海彩铅相对强势周期性板块在相应的股权投资中仍普遍调整回来

短期资本行为不改变中期趋势，投资者应根据资本的性质选择合适的策略和投资周期9月份我们担心新能源，科技，军工板块的调整，10月份确认了但由于双碳战略相关政策出台，新能源板块在快速调整后连续两周再度走强即使国内能源战略在全球强势转型，绿色发展理念也将成为未来发展的根本要求11月，三季报披露已结束，业绩窗口期已进入我们认为，11月国内重要经济会议的开幕，有望再次强调和部署绿色发展的理念和战略，大宗商品价格有所回调，流动性新改善的预期有望加强，市场风险偏好有望明显修复，市场风险偏好有望进入进攻阶段，但持续性观察

本周，科技，军工，农林牧渔等板块均有所表现新能源板块整体回调，风电板块小幅强势反弹第三季度业绩超过预期确认的子行业和个股，有望成为下一阶段重点基金攻击的最佳选择继续观察中美贸易对抗缓和趋势对市场的影响增加美国农产品和能源产品的进口，有助于缓解上游原材料的上行趋势，有利于制造业仍然关注增长和估值匹配的农产品和成长型制造企业

基本面投资方面，我们仍然建议，对于那些20年业绩超预期，21年行业持续景气的子行业，应优先进行中期或以上配置重点配置基本面好的股票和超卖的股票，关注确定性强，估值合理的板块中美关系有改善的迹象，但我们认为，关注自主可控的投资逻辑仍然是最值得关注的制造业投资逻辑我们依然保持在业绩或增长预期支撑下持续优化航天军工板块，新能源等相关先进制造业板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时继续适度持有景气拐点的科技板块标的

国产替代基础零部件相关标的为:恒力液压，莱辛蔡颖，通宇重工，上海公户，中米控股，刘颖，力骏，传润，AVIC电测，中海油服，深冷，厚浦，H

2燃料电池冲向高功率

风险警告

政策推进和执行低于预期，市场风格变化拉低机械行业估值中枢，成本上升带来盈利能力持续下降压力，国外疫情蔓延带来系统性风险。

市值规模方面，数据显示，先进制造基金持有的谐波在二季度末达到131亿元，仅次于康希诺-U，但先进制造基金持有的谐波在流通股中占比最高，达到8.47%，其次是天之航-U，此外，诺合致远，博瑞医药持有的股份也未超过5%。市场表现方面，格林近期调和走势强于其他先进制造基金，公司股价从8月中旬开始暴涨，累计涨幅超过20%。