先进制造系列三之激光行业研究框架：先进加工利器助力中国智造

激光行业短期随宏观波动，长期可持续增长可期短期来看，行业随宏观周期和下游行业波动，长期来看，受益于渗透率的提升和新领域的不断拓展，行业处于成长期，增长空间巨大建议关注产业链各环节具有竞争优势的企业，激光替代传统加工，清洗，熔覆等新应用不断拓展，光伏锂电池等下游产业高速增长推动激光产业发展的三大因素

激光器:光纤激光器是目前的主流，半导体/超快激光器潜力巨大光纤激光器:的大功率国产化促进了国内企业的发展，价格竞争减缓，叠加进一步垂直整合，稳定了国内企业的盈利能力，超快激光器3360的特点是冷加工，用于追求高质量的加工领域发展非常迅速，国内很多企业都在安排半导体激光器3360的优缺点明显，技术不断完善，发展潜力巨大

操作控制系统:具有良好的竞争格局和强大的工业软件可扩展性低功率激光切割运动控制系统已基本国产化，高功率国产化正在推进产品价格稳定，行业受益于降价情况下销量快速提升，工业软件可扩展性强，行业龙头百初电子的产业发展路径:用软硬件拓展切割头，拓展超快控制系统，拓展智能焊接机器人

激光设备:下游多点开花加速行业发展渗透率提升是行业可持续发展的根本动力最近几年来，激光价格的下降带动了设备价格的下降，提高了激光设备的经济性，加快了行业的渗透率切割焊接还有很大的成长空间此外，新应用不断拓展赛道，下游光伏，锂电池等高景气领域需求量大，相关激光设备企业具备综合优势，建议关注景气度高的细分行业，相关受益标的为33，360 Dier激光，连赢激光，海牧星

受益对象为:锐科激光，帕楚电子，迪尔激光，连赢激光等。

风险:制造业景气度下降导致下游需求不及预期，激烈的竞争导致企业盈利能力下降，本地化进度低于预期。